Экономист Марина Соловьева опубликовала в FB анализ текущего положения дел в молдавской экономике и прогноз на будущее. «ДК» представляет немного сокращённый вариант поста.
«Приехали… Данные платёжного баланса за апрель-июнь 2021 года показывают, что у молдавской экономики случился заворот кишок: она не смогла «переварить» выросший спрос.
Это выразилось в росте дефицита внешней торговли в 2 раза по сравнению с тем же периодом прошлого года и на 28% по сравнению с апрелем-июнем 2019 года. Как такое произошло? Следите за руками.
Конечный спрос домашних хозяйств вырос во II квартале на 21% в реальном выражении по сравнению со II кварталом 2020 года. На это повлияли рост зарплат (+12%), увеличение числа работников (+8%), рост денежных переводов (+28%) и более чем в 2 раза выросший объем потребительских кредитов. Конечное потребление госадминистрации также выросло на 29% в реальном выражении.
Казалось бы, всё хорошо, вышли из пандемической аскезы, начали жить как люди. Проблема в том, что местные производители не смогли в должной мере ответить на возросший спрос и значительная часть денег утекла в импорт: хоть экономический рост и составил 22% (и это был не только эффект низкой базы 2020 года, но и рост по сравнению с тем же периодом 2019 года), также был зарегистрирован мощный рост импорта товаров и услуг (+67%, при росте экспорта на 33%).
Часть роста импорта, конечно, связана с ценами на топливо, возобновившимися поездками за границу и неблагоприятными погодными условиями, которые привели к плохим результатам в сельском хозяйстве и необходимости импортировать сельхозпродукцию. Кроме того, значительно вырос импорт медикаментов, реактивов и вакцин (даже если вакцины были получены бесплатно, они всё равно попадают в статистику импорта). Но вырос импорт и тех товаров, что у нас производятся: одежда, обувь, косметика, мебель, ковры, стройматериалы. В общем, мы не совсем смогли обернуть растущий спрос себе на пользу.
Из хорошего могу отметить, что взорвавшийся дефицит текущего счета не привел ни к значительному росту внешнего долга, ни к сокращению резервных активов.
Что будет дальше: думаю, во второй половине года текущий счет несколько улучшится. Рост импорта продолжится из-за повышения цен на топливо, но темп роста должен замедлиться в связи с закручиванием гаек в денежно-кредитной политике (из-за повышения базовой ставки повысится стоимость кредитования как для потребителей, так и для государства). Кроме того, ожидается улучшение результатов в сельском хозяйстве и, соответственно, рост экспорта. Также экспорт со временем будет расти из-за пост-пандемической регионализации производственно-сбытовых цепочек (все уже сообразили, что возить комплектующие из Европы далеко в Азию и обратно рискованно из-за локдаунов и начали присматриваться к восточноевропейским странам).
Переводы денежных средств физлицам из-за границы, по оперативным данным банковской системы за июль-август, слегка снизились, но при дальнейшем укреплении рубля возможен их рост. В общем, положение должно если не улучшиться, то как минимум не ухудшиться. Однако это не отменяет необходимости что-то делать на тему импортозамещения, устранения монополий в экспорте, уменьшения потребления топлива и снижения зависимости сельского хозяйства от изменений климата».
